不能通过美联储的贴现窗口得到资金，必须通过一家商业银行来做中间机构。

　　选中摩根大通，是因为它是在这一次次贷危机中受损失较少的几家银行之一，另外在华尔街历史上摩根大通也有过在危机时刻担当大任的历史。

　　在这个消息传出之后，贝尔斯登的股价当天下跌了47%，报收30美元，达到了9年来的最低水平，道琼斯工业指数也因此下降了将近195点。

　　事实上，早在上周，也就是2月25号开始，欧洲银行就已经停止和贝尔斯登进行相关的交易——当时这个消息曾令市场惊慌，投资者纷纷抛售金融股。

　　2月的最后一天，也就是2月29日，美利坚股市开始流传贝尔斯登可能出现了流动性危机的消息。

　　一些美利坚固定收益和股票交易员开始将现金从贝尔斯登那里提出，害怕如果贝尔斯登申请破产自己的结算资金将会被冻结。

　　同时，美利坚的几家媒体刊登了贝尔斯登有可能陷入流动性危机的传闻。

　　就是这句话让贝尔斯登的客户与交易对家对其履约能力产生了怀疑。

　　在这个危机四伏的敏感时期还有什么比这样的怀疑更有破坏性呢？

　　所以理所当然的，贝尔斯登发生了挤兑，现金像溪水般流出，止也止不住。

　　到3月4日，对冲基金的大批离场终于抽干了贝尔斯登的最后一滴血，170亿美金被抽出——就是因为这170亿美元的抽离，使传言变成了现实：贝尔斯登真的出现了流动性危机。

　　与之同步的就是其在纽约挂牌的股票上演高台跳水，在去年这个时候，贝尔斯登的市值还高达200亿美元！

　　恐慌情绪以惊人速度蔓延，随着大量资金不断流出，贝尔斯登变得束手无策——华尔街不再与他进行交易，来自交易对手的外汇信用额度蒸发一空，各银行纷纷撤出。

　　到这一周结束之时，贝尔斯登如同一个奄奄一息但是五脏俱全的巨人，如果它供血充足并且血脉通畅的话，他还可以活下来并活得很好。

　　但是在金融界，没有“如果”。

　　可以这么说，贝尔斯登是被客户抽干血而死的——贝尔斯登在2007年11月30日负责运作和清算的客户资金还高达2885亿美元。

　　但现在贝尔斯登已经濒临破产，只有依靠摩根大通和美联储的紧急融资才得以喘息。

　　这就是现代金融市场的效率：铰链上最薄弱的一环在瞬间被摘除，资源被重新分割，整个系统继续前行。

　　颇具讽刺意味的是，对于贝尔斯登的这一次危机，在许多报道中，都有批评其管理层的不作为。

　　在贝尔斯登陷入偿付危机的时候，凯恩这位董事长却选择在前一个周末去底特律参加桥牌联赛——在此期间，他与贝尔斯登高管或其他董事会成员联系非

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